您的位置: 其他信息港 > 故事

瑞银张化桥资本市场将面临货币紧缩压力

发布时间:2019-02-25 14:52:14

瑞银张化桥:资本市场将面临货币紧缩压力

瑞银投资银行中国区副主管张化桥表示,全球利率水平已经降得非常低,预计未来年,我们所面对的将是一个高市盈率的时代。对于中国资本市场,他认为所处环境与2000年-2004年时非常相似,资本市场的钱已经非常不够,如果再紧缩,市场就会更加雪上加霜。

张化桥表示,全球工业化、现代化的浪潮之后,现在遇到一个共同的问题就是投资机会减少,投资回报率下降,经济增长速度放缓。与此同时,全世界失业率非常高,而各个国家从中央政府到地方政府财政赤字都非常严重。张化桥表示,即便美联储把利率翻一番也是非常低的水平,所以未来年,我们所面对的将是一个高市盈率的时代。

具体到中国市场而言,张化桥认为,现在的市场环境跟2000年-2004年非常相似。2000年—2004年,世界太平,中国的宏观经济非常好,广义货币供应量的增长是24%-25%,年复一年,复合增长,可是A股跌了五年。尽管对当时的市场状况有许多的分析,但张化桥认为主要的原因可能是“货币供应量太少,银根太紧,把股市掐死了。”

24%-25%的广义货币供应量年复一年增长,还说货币量增长不够?对此,张化桥解释,表面上听起来是挺高的增长,但是因为当时的实体经济中真正的通货膨胀非常严重,远远高于官方的数字,所以货币润滑实体经济就需要更多的钱。相比较之下,当时24%-25%的货币供应量是太不够的,由此直接导致出现两个情况:,民间借贷利率很高;第二,能够流入资本市场的钱非常少。另外加上2000年、2001年的股票本身就贵,所以尽管不断有政府放利好消息,但是股票还是跌了五年。

张化桥表示,如果完全保持目前真实的货币供应量增长不变的话,很可能需要百分之三十几、百分之四十几的货币供应量增长率,但这显然是不容许的。“这就意味着,资本市场的钱已经非常不够,如果再来紧缩,市场就会更加雪上加霜。”

登哥装死大半场MVP会迟到但不会缺席
低烧肌肉酸痛怎么缓解
宝宝晚上睡觉出汗是怎么回事
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的