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电价上调火电尚难走出业绩低谷

发布时间:2019-05-14 21:00:27

电价上调 火电尚难走出业绩低谷

电价上调的靴子在5月30日落地,5月31日电力板块应声上涨2.42%。值得注意的是,在涨幅榜上,煤炭行业的涨幅达2.74%。

“电价上调对电力企业是利好,但该消息已经被市场消化。”一位券商研究员指出,火电企业长期亏损,此次上调电价只是减轻企业的经营压力,并不能改善火电企业恶化的财务状况。

利好难抵长期亏损

国家发改委决定自6月1日起,15个省市工商业、农业用电价格平均每度上调1.67分钱,同时上调湖北、江西、安徽三省上电价。据研究员测算,上电价平均上调的幅度对应煤炭成本约50元/吨,增厚发电企业全年利润约235亿元。

长城证券的分析师指出,这直接利好当地的上市公司湖北能源、皖能电力和赣能股份。然而,三家上市公司的5月31日股价并未一飞冲天,湖北能源、皖能电力均冲高回落,全天涨幅也不足4.5%。

赣能股份5月31日股价虽然较前一交易日上涨了7.64%,但是据上述研究员称,上调上电价对改善公司业绩并不乐观。今年一季度,因为煤价上涨,赣能股份亏损达5747.67万元,而去年公司的亏损为3956.1万元。

此次公布的电价调整方案并不能使火电企业达到盈亏平衡。招商证券认为,本次销售电价上调反映了政府在CPI较高情况下理顺电价机制的决心。但由于近期市场煤价仍在不断上涨,上电价上调带来的收入增加有可能还会被成本上涨所吞噬。

火电盈利难以回归正常水平

海通证券研究报告称,虽然发改委三令五申控制合同煤价,但是目前电煤市场上市场化定价占比至少在50%以上,而且控制在地方政府直属的煤炭集团手中,所以上述限煤令效果不佳,在夏季用煤高峰时尤其如此。

分析人士认为,在当前“缺电”的大背景下,火电企业与政府之间的议价能力虽然有所提升,但是如果只是被动根据煤价涨幅调整电价,也只能维持火电企业的现金流或是盈亏平衡。

长江证券预计,随着电价上调、夏季用电高峰来临,以及华东和华中地区持续干旱,动力煤价格有望继续稳步上升。海通证券指出,如果目前的电价定价及配套机制不改变,火电企业盈利回归到一个正常的水平依然十分艰难。

此外,电价调整恐仍难彻底解决“电荒”问题。中电联此前发文称,年,按照目前的需求增长和装机情况,电力供需形势预计将比今年更加紧张,电力缺口将进一步扩大。

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